“双月轮转”新模式代替“159现象”成“期市新景”

1评论 2018-10-11 08:19:27 来源:澳门威尼斯人网上赌场日报 作者:曲德辉 打板族爽了!

  今年以来,不少投资者发现国内商品澳门威尼斯人网上赌场部分品种长期存在的“159现象”已出现变化。镍、动力煤PTA豆粕玉米铁矿石等品种在过去1月、5月、9月合约活跃的基础上,3月、7月、11月合约活跃度显著提升。

  国内商品澳门威尼斯人网上赌场市场以往多数品种交易活跃的主力合约间隔普遍在3个月以上,与主力合约临近的合约流动性很差,形成了“159现象”。这种近月合约不活跃、主力合约不连续的情况,不利于实体企业利用澳门威尼斯人网上赌场市场进行套期保值。

  自2016年以来,证监会澳门威尼斯人网上赌场监管部持续开展澳门威尼斯人网上赌场品种功能评估工作,在广泛听取市场专家意见的基础上,将主力合约连续性纳入评估指标体系,并根据评估结果,督促澳门威尼斯人网上赌场交易所推出系列改进措施,提升主力合约连续性。交易所以部分品种为试点,陆续通过降低交易成本、试点做市商、加强市场培训等方式,提升3月、7月、11月合约的活跃度,引导市场逐步形成主力合约“1-3-5-7-9-11”的“双月轮转”新模式。

  现货企业积极入市 套保效率显著提高

  中国粮油控股有限公司是中粮集团成员企业,主要从事油籽、大米、小麦啤酒原料的加工及销售业务,年销售额达700亿元,拥有“福临门”“香雪”等全国知名品牌。该公司副总经理昌木平表示,公司主要参与大连市场豆粕、豆油棕榈油和郑州市场菜粕、菜油澳门威尼斯人网上赌场品种的交易。大商所系列措施显著提升了豆粕澳门威尼斯人网上赌场市场的连续活跃度,直接提高了企业的套保效率。

  “我们参与澳门威尼斯人网上赌场市场的两个重点是套期保值和销售定价。套期保值方面,从境外进口农产品(行情000061,诊股)原料装船运输到境内加工销售,周期很长,我们一直有套期保值的需求。另外,行业的加工利润经常波动,这也需要我们利用澳门威尼斯人网上赌场市场进行风险管理。在销售定价方面,目前我们主要是一口价和基差定价两种模式,基差定价需要通过澳门威尼斯人网上赌场市场点价。我们豆粕、菜粕用基差定价的比例超过50%,豆油、菜油、棕榈油用基差定价的比例在30%左右。”昌木平说。

  福建省金纶高纤股份有限公司是国内著名纺织企业,连年入选中国民营企业500强。该公司总经理刘德伟表示,公司主要参与郑州市场的PTA澳门威尼斯人网上赌场交易,今年PTA澳门威尼斯人网上赌场的非主力合约活跃度越来越强,为企业节省了大量的仓储和物流成本。“过去交割要熬到1月、9月,现在3月、7月就可以交割了。PTA澳门威尼斯人网上赌场连续活跃,为国内PTA工厂、化纤工厂、纺织工厂降低了成本。”

  五矿有色金属股份有限公司澳门威尼斯人网上赌场部总经理史军说,“今年以来上海市场镍澳门威尼斯人网上赌场合约的连续性和活跃度出现可喜变化,我们今年前9个月的套保量是去年同期的十倍。在与国际澳门威尼斯人网上赌场市场竞争上,上期所已越来越占据优势,国内有色金属企业都愿意到上海市场保值、点价。”

  交易所多措并举 引导澳门威尼斯人网上赌场合约“连续活跃”

  在商品澳门威尼斯人网上赌场部分品种告别“159现象”的背后,国内三家商品澳门威尼斯人网上赌场交易所做了大量富有成效的工作。

  据澳门威尼斯人网上赌场日报记者了解,上期所确定镍澳门威尼斯人网上赌场为试点品种,郑商所以PTA和动力煤澳门威尼斯人网上赌场为试点品种,大商所则选取豆粕、玉米、铁矿石澳门威尼斯人网上赌场为试点品种。交易所通过降低不活跃合约手续费、免收不活跃合约平今仓手续费,在不活跃合约上实施试点做市商制度,组织各类产业客户培训等方式,逐步改变市场固有的交易预期,切实提升了上述品种近月合约的活跃度和主力合约的连续性。

  以上期所镍澳门威尼斯人网上赌场为例,今年3月28日,镍澳门威尼斯人网上赌场NI1807接替NI1805成为主力合约,这是2016年以来,镍澳门威尼斯人网上赌场首次出现非“1-5-9”合约成为主力合约的情况。在指定合约活跃度提升的同时,镍澳门威尼斯人网上赌场主力合约的轮换模式也已经呈现出由原来的“1-5-9”向现阶段的“1-3-5-7-9-11”双月轮转转变的迹象,系列改进措施初见成效。

  郑商所选择目前产业客户参与较多、产业需求迫切的PTA和动力煤澳门威尼斯人网上赌场作为试点,在现有1月、5月、9月合约活跃的基础上,将3月、7月、11月三个合约定为目标合约,采取系列改进措施提升目标合约的流动性,初步实现“近月合约活跃,活跃合约连续”的效果。

  大商所通过在玉米澳门威尼斯人网上赌场上推出集团交割制度、在铁矿石澳门威尼斯人网上赌场上推出仓单服务商制度等系列改进措施,为相关产业客户利用澳门威尼斯人网上赌场市场交易、交割提供便利,相关合约流动性大幅增加、连续性明显改善。威尼斯人网上娱乐显示,截至今年6月底,豆粕、玉米、铁矿石三个品种的3月、7月、11月合约当月日均成交量分别占品种的15%、30%和16%。

  对标国际市场 期市改革创新扎实推进

  谈及过去我国商品澳门威尼斯人网上赌场的长期存在的“159现象”,方正中期澳门威尼斯人网上赌场研究院院长王骏告诉澳门威尼斯人网上赌场日报记者,我国澳门威尼斯人网上赌场市场发端于农产品澳门威尼斯人网上赌场,农产品具有“季节性生产,全年消费”的特点。在澳门威尼斯人网上赌场市场发展初期,1月、5月、9月合约能够大体覆盖生产和消费企业套期保值的需要,投资者也因此形成交易1月、5月、9月合约的习惯。但是随着我国澳门威尼斯人网上赌场市场广度和深度的不断拓展,对“全年生产、全年消费”的工业企业来说,近月合约不活跃、主力合约不连续的现状,无疑制约了相关企业利用澳门威尼斯人网上赌场市场的积极性。

  2018年是我国澳门威尼斯人网上赌场市场的国际化元年,全面引入境外交易者,扩大全球定价影响力成为我国澳门威尼斯人网上赌场市场发展的目标。纵观国际澳门威尼斯人网上赌场市场,不管是农产品还是工业品,各合约成交量、持仓量较为均匀,几乎所有挂牌合约都能轮番活跃。我国澳门威尼斯人网上赌场市场坚持改革创新,为市场参与者营造更好的交易、交割环境。“唤醒”近月合约,提高主力合约连续度,正是全面引入境外交易者、扩大全球定价影响力的重要一环。

  多位现货企业人士认为,我国部分商品澳门威尼斯人网上赌场连续活跃度的改善,贴合了现货企业连续贸易的实际情况,将澳门威尼斯人网上赌场市场服务实体经济、服务现货企业的功能发挥到了实处,希望交易所进一步扩大试点品种覆盖范围,让现货企业利用澳门威尼斯人网上赌场市场成本更低、效率更高。

关键词阅读:主力合约 澳门威尼斯人网上赌场主力 期市

责任编辑:刘超超
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