PTA基本面压制 不具备大涨的基础

1评论 2018-10-11 09:54:49 来源:澳门威尼斯人网上赌场日报 纪实:捕获银星能源九连板

  PTA大涨的基础已经不复存在,中长期趋势已经逆转,特别是在PX价格势必在未来几个月迎来大跌的情况下,多头很难贸然发力。未来PTA可以作为空头配置,根据市场氛围逢高布局中长线空单。

  PTA近两个月波动较大,8月迎来连涨行情,9月又快速下跌,趋势转换非常快。PTA上涨虽有基础,但利多被过分透支,利空会加速来临。国庆节后,PTA经历回升,叠加化工品整体向好的提振,多头大有再次卷土重来的架势,但基本面已经发生变化,PTA再次连续大涨的基础已不存在。

  现货难再大涨

  8月工厂之所以挺价成功连续拉涨现货,主要是因为现货紧俏。但是9月下游聚酯开工大幅走低,PTA社会流通库存连续4周上涨,9月整体累库存16万吨。10月在聚酯开工并未有显著回升的情况下,现货并不紧张,工厂即使挺价,对现货市场的影响也已经与8月时不可同日而语。

  工厂挺价基础不再,供应并不紧张,PTA现货价格难大涨,8月时现货大幅走高带动澳门威尼斯人网上赌场不断攀升的情况难再出现。

  PX终有一跌

  PX价格大涨是8月PTA澳门威尼斯人网上赌场大涨的两大利多因素之一,也是当前澳门威尼斯人网上赌场价格的重要支撑。目前的PX价格维持在1320—1340美元/吨,与石脑油的价差(表征利润)虽然较9月中旬的680美元/吨的高位有所下滑,但一直维持在600美元/吨左右,仍处在2014年以来的高位,显著高于近几年300—400美元/吨的振荡区间。

  不过,可以确定的是PX与石脑油如此高的价差水平很难长期维持,未来PX供给增加将使得PX终有一跌,而且是幅度较大的下跌。一是11月之后PX装置密集检修期将结束;一是福海创(原腾龙芳烃)160万吨装置计划11月重启,明年初恒力石化、浙江石化等大量新产能将投产。对于未来供应的增加,市场势必会提前反应,时间因素站在空头一边。

  短期利好仍存

  聚酯端现金流回升、产销的好转以及PTA装置的密集检修支撑了近期的PTA反弹。9月中旬开始,随着PTA现货的大跌,聚酯端产品的现金流开始回升,长丝现金流利润扩大,短纤现金流由负转正,瓶片现金流亏损收窄。国庆前后涤纶销售较前期有所改善,市场对10月的终端需求预期也随之改善。另外,几套计划外的检修使得10月PTA装置检修量高于预期。不过在9月聚酯开工大幅走低以及PTA累库的情况下,即使有上述利多,PTA供应也不会太过紧张。

  聚酯现金流回升、销量环比改善以及PTA检修增加的短期利多,支撑PTA在商品偏多的市场氛围中反弹,但如8月那样大涨的基础已经不复存在,中长期趋势已经逆转,特别是在PX价格势必在未来几个月迎来大跌的情况下,多头很难贸然发力。未来PTA可以作为空头配置,根据市场氛围逢高布局中长线空单。

  另外确定性更高的策略是做空PX利润,在没有对应澳门威尼斯人网上赌场标的的情况下,可以通过多原油空PTA的策略间接代替。

关键词阅读:PTA装置 聚酯

责任编辑:刘超超
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