供给压力加剧 沪胶寻底之路尚未结束

1评论 2018-11-09 08:21:39 来源:澳门威尼斯人网上赌场日报 作者:叶海文 顺鑫农业2连板,哪些股将补涨?

  目前沪胶基本面仍维持弱势。虽然沪胶期现价差缩窄使得短期反弹的概率增大,但向上空间有限。在行情的尾部,弱势下跌是沪胶后期价格的主要表现形式。基本面的彻底扭转仍需较长的时日。操作上,建议结合技术面寻找逢高抛空的入场点位,勿追多或追空。

  旺产季到来 供给压力加剧

  根据ANRPC报告,2018年1—9月全球天胶产量同比增长1.5%至977.9万吨。在今年胶价持续低迷的情况下,天胶生产的积极性受到一定打压。前期受诸如强降雨、洪水和台风等不利天气影响致使割胶天数减少,一定程度上抑制了天胶产量的大幅增长。从另一个角度来看,在割胶积极性降低和不利天气影响下,今年前9个月的天胶产量尚能取得小幅增长,可见目前天胶的潜在产能依然较为充裕。

  虽然11月以后国内产区将逐步进入停割期,但却是东南亚等主产国天胶的生产旺季。尤其前期雨季降水较多,进入旺产季后产量大量释放的预期相对较强,旺产季的到来将给供给端带来新的压力。ANRPC预计,2018年全球天胶产量增速将比2017年放缓,2018年全球天胶产量预计为1385.1万吨,相比2017年的1335万吨仍有3.7%的增速空间。

  库存依旧维持高位

  目前沪胶的期现价差大幅缩小,套利空间的萎缩一定程度上减小了天胶进口的驱动力。根据海关公布的威尼斯人网上娱乐,今年前10个月中国天然橡胶和合成橡胶的累计进口量为566.84万吨,与去年同期的564.52万吨相比增长0.41%。从主产国生产和出口的季节性来看,预计四季度国内橡胶进口量仍会继续攀升,全年的进口量将和2017年不相上下。

  在进口不见下降的情况下,中游的库存压力也持续处于高位。截至日前,青岛保税区橡胶库存下降至11万余吨,下降的主要原因是保税区仓库的重新划定和统计威尼斯人网上娱乐口径的变化。上期所澳门威尼斯人网上赌场总库存仍有58.32万吨,仓单小幅下降至49万余吨,仓单库存的下降主要与11月合约临近交割有关。目前下游需求平缓,工厂维持刚需采购,后期库存压力仍将持续。

  下游需求内忧外患

  根据乘联会的报告,7月以来我国汽车行业已经连续3个月同比销量下滑,预计10月国内乘用车整体销量跌幅将达到20%左右,2018年全年汽车预计销量约2820万辆,同比下降2%,2018年车市出现负增长已经不可避免。重卡需求方面,10月重卡市场共计销售各类车型7.9万辆,环比9月上升2%,但比上年同期的9.23万辆出现较大下滑。从近期公布的宏观威尼斯人网上娱乐显示,受限于地产和基建投资下滑的拖累,加上公路货物运输政策的影响,下游整体的需求仍有走弱的趋势。

  在内需下滑的同时,轮胎的外需出口在贸易摩擦的影响下也不容乐观。1—9月中国橡胶轮胎的累计出口量为36439万条,累计同比仅增长1.6%,1—8月份橡胶轮胎累计出口量出现0.3%的下滑。此前美国特朗普政府宣布对中国的新一轮关税,关税几乎涵盖了全部橡胶轮胎产品名录,势必对输美轮胎造成负面影响。随着欧美贸易壁垒越来越高,欧盟、巴西、印度等国家也相继对中国轮胎发起反倾销调查,贸易摩擦此起彼伏,橡胶轮胎的需求面临着内忧外患。

  目前沪胶基本面仍维持弱势,虽然期现价差缩窄和绝对价格的低下使得短期反弹的概率增大,但这还不足以构成行情逆转的支撑,整体向上空间有限。

  (作者单位:国贸澳门威尼斯人网上赌场

关键词阅读:橡胶

责任编辑:窦晓芸
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