压榨9个月来首亏 豆粕还有多少下跌空间

1评论 2018-12-05 09:05:50 来源:澳门威尼斯人网上赌场日报 作者:高艳滨 纪实:捕获银星能源九连板

  国际大豆丰收的利空已经基本消化,若中国对美豆询价和采购出现,美豆出口改观预期必然会增强。并且养殖旺季来临,厂商对豆粕的挺价意愿将更加强烈。对于未来一段时间的豆粕,不必过于悲观。

最近一段时间,国内非洲猪瘟疫情时有出现,加之新的饲料配方开始调低蛋白用量,国内市场对豆粕需求较为担忧。虽然我国尚未出现大规模进口美豆状况,但短期港口地区进口大豆供应并不紧缺。并且,G20峰会中美就经贸问题达成共识,国内豆粕市场表现疲软。

  最近一段时间,国内非洲猪瘟疫情时有出现,加之新的饲料配方开始调低蛋白用量,国内市场对豆粕需求较为担忧。虽然我国尚未出现大规模进口美豆状况,但短期港口地区进口大豆供应并不紧缺。并且,G20峰会中美就经贸问题达成共识,国内豆粕市场表现疲软。

  不过,当前国内大豆压榨开始亏损,为近9个月以来首次,并且后续进入养殖旺季,因此豆粕或逐渐进入抗跌状态。

  美豆将被乐观情绪带动

  目前,美国大豆收割已经进入尾声,USDA预估产量为46亿蒲式耳,虽然较去年的44.11亿蒲式耳增加4.28%,但低于市场预期的46.7亿—47亿蒲式耳。尤其预估单产在52.1蒲式耳/英亩,低于市场一度认为的52.9—53.1蒲式耳/英亩的范围,这在一定程度上对美豆产生支撑。

  随着本月初中美两国领导人会晤,双方达成了90天内不再加征更多关税的协议。一旦我国企业对美国大豆开始询价采购,第一大豆需求国重新回到美国市场必然给美国大豆带来支撑,这种乐观情绪会一扫当下美豆出口不良的阴霾。威尼斯人网上娱乐显示,截至11月底,美国出口本年度大豆2330万吨,仅完成年度计划的45%,低于去年同期的56%,更低于最近5年69%的平均值。

  豆粕去库存周期临近

  由于过去较长一段时间国内大豆压榨利润良好,加之12月进口大豆供应偏紧预期升温,部分油厂加大了大豆采购力度,并维持了较高的开机率。随着生猪疫情持续,加上国内豆粕市场价格大幅波动,饲料和养殖企业对豆粕的采购有所放缓,部分油厂出现豆粕胀库现象。随着被迫停机限产和装置检修的出现,国内油厂的开机率开始下降。截至11月底,全国各地油厂大豆压榨总量169万吨,较前一周下降0.28%;压榨开机率为48.25%,较前一周降低0.13%。

  目前距离春节已不足两个月,虽然国内生猪疫情偶有出现,且饲料配方进行了调整,但毕竟春节前为国内肉禽的重要养殖时期,下游对饲料的需求将持续放大,这对于豆粕的需求将产生提振作用,并将有利于降低当下豆粕的库存。

  大豆压榨持续亏损

  随着美豆出口乐观情绪升温,以及“中国将立刻进口美国农产品(行情000061,诊股)”声音的出现,美豆价格大幅走高。然而国内油粕跟涨有限,导致国内大豆的压榨持续亏损。截至12月3日,我国进口1月船期的美国大豆理论到港成本处于3810—3910元/吨,进口南美1月船期大豆的理论到港成本为3230—3280元/吨。由此核算,进口美国大豆压榨现货亏损330—420元/吨,在澳门威尼斯人网上赌场盘面套保则亏损620—710元/吨;进口南美大豆压榨现货盈利250—270元/吨,但在澳门威尼斯人网上赌场盘面套保则亏损10—30元/吨。

  澳门威尼斯人网上赌场套保无利润将直接影响企业的现货生产和销售节奏,油厂对豆粕的挺价意愿将逐渐增强。而随着美豆进一步走强的可能性增加,进口大豆到港成本继续抬升,必然会给豆粕提供支撑。

  整体来看,国际大豆丰收的利空已经基本消化,若中国对美豆询价和采购出现,美国大豆市场出口改观的预期必然增强,并且国内大豆压榨利润已经进入亏损状态,加之养殖旺季的来临,厂商对豆粕的挺价意愿将更加强烈。因此,对于未来一段时间的豆粕,不必过于悲观。

关键词阅读:豆粕

责任编辑:窦晓芸
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